Пространство для снижения ключевой ставки уменьшилось, а проинфляционные риски выросли – ЦБ

Новости сегодня - Пространство для снижения ключевой ставки уменьшилось, а проинфляционные риски выросли – ЦБ

Банк России опубликовал новое заявление, которое существенно изменило ожидания рынка относительно дальнейшего движения ключевой ставки. В официальном пресс-релизе регулятор отметил, что «пространство для снижения ключевой ставки в ближайшей перспективе уменьшилось», а «проинфляционные риски на среднесрочном горизонте существенно возросли». Это заявление стало неожиданностью для многих аналитиков, которые до этого прогнозировали смягчение монетарной политики уже на июльском заседании. Теперь же рынки закладывают как минимум сохранение ставки на уровне 16–17%, а возможно, и её повышение, если инфляция продолжит ускоряться.

В качестве основных проинфляционных факторов ЦБ назвал топливный кризис, который приводит к удорожанию всех товаров и услуг, рост тарифов ЖКХ с июля, а также сохранение высоких инфляционных ожиданий населения. Кроме того, ослабление рубля в мае–июне создало дополнительный импульс для роста цен на импорт. Регулятор подчеркнул, что для возвращения инфляции к целевым 4% необходима более жёсткая денежно-кредитная политика, чем предполагалось ранее, и, возможно, потребуется время, чтобы оценить эффект от уже принятых мер.

Реакция рынка была мгновенной: доходности ОФЗ выросли на 20–30 базисных пунктов, рубль укрепился до 76,5 за доллар, а акции банковского сектора немного подросли на ожиданиях сохранения высокой маржи. Однако экономисты предупреждают, что высокая ставка будет продолжать тормозить инвестиционную активность, увеличивать стоимость обслуживания уже взятых кредитов для бизнеса и населения, а также создавать риски для экономического роста. Снижение ставки, которое все ждали, теперь отодвигается как минимум на осень, а возможно, и на 2027 год.

В Минэкономразвития уже выразили озабоченность, но признали, что в условиях сохраняющегося инфляционного давления регулятор вынужден действовать жёстко. Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков заявил, что «это сигнал для бизнеса – нужно готовиться к долгому периоду дорогих денег и перестраивать инвестиционные планы». Таким образом, монетарный цикл в России вступает в новую фазу – фазу неопределённости, где любое решение ЦБ будет зависеть от еженедельных данных по инфляции и динамике потребительского спроса.

Новости партнеров: